DETTAGLI DEI PORTAFOGLI al 24 aprile 2026

ETF ITALIA - Incluso nell'iscrizione di Secondo Livello - Portafoglio globale che si propone di ottenere crescite superiori al mercato nel medio lungo periodo, con una attività di trading moderata. Il modello è composto esclusivamente da ETF e ETC, tutti quotati sul mercato italiano, e facilmente acquistabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online.

TOP ANALISTI - Incluso nell'iscrizione di Secondo Livello - Portafoglio globale, che si propone di ottenere una combinazione di dividendi in costante crescita e capital gain superiori al mercato nel medio lungo periodo, con una attività di trading moderata. Il modello è composto da azioni internazionali di vari paesi, quotate sul Nyse e Nasdaq. Nella composizione del modello vengono privilegiati i titoli più raccomandati da un pannello tra i migliori analisti e broker internazionali, presenti nelle principali classifiche di rating e di performance.

TOP DIVIDEND - Incluso nell'iscrizione di Secondo Livello - Portafoglio aggressivo, che si propone di ottenere forti crescite nel medio lungo periodo, investendo su titoli ad elevato dividendo. E' composto costantemente dai dieci titoli, quotati sul Nyse e Nasdaq, con il dividend yield più elevato. I titoli vengono sostituiti ogni mese, utilizzando sofisticate tecniche di screening e applicando rigidi criteri alla selezione, in modo da evidenziare i titoli “Top” di ogni settore.

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Nel report di oggi proseguiamo con l'investimento di parte della nuova liquidità disponibile nel nostro portafoglio Top Analisti, derivante dagli ultimi dividendi incassati, e acquistiamo una nuova società internazionale, leader mondiale nel settore alimentare, che offre alle attuali quotazioni elevati potenziali di crescita, abbinati a un dividendo in costante crescita da 60 anni consecutivi, con un rendimento superiore al 5% annuo sulle attuali quotazioni. In aggiunta, questa azienda quota attualmente con un forte sconto di quasi il 30% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del Dividend Discount Model (DDM). Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 54 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio.

“Il reddito passivo è la chiave per la libertà: quando i tuoi soldi lavorano per te, inizi davvero a vivere.” — Tony Robbins

La settimana appena trascorsa ha mostrato un andamento nel complesso positivo, anche se non privo di qualche segnale contrastante. Gli indici principali hanno infatti continuato a salire, sostenuti soprattutto dal comparto tecnologico: il Nasdaq Composite ha guidato i rialzi, mentre l'indice S&P500 ha toccato nuovi massimi, confermando la solidità del trend avviato nelle settimane precedenti. Più debole invece il Dow Jones Industrial Average, che ha chiuso leggermente in calo, evidenziando una certa divergenza tra i vari segmenti del mercato. Su queste basi, le ultime sedute sono state caratterizzate da un andamento stabile per i nostri portafogli, con 12 società appartenenti al nostro portafoglio Top Analisti, che hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. Tra queste, al primo posto spicca Stanley Black & Decker, con un rialzo di +7,4% da venerdì scorso. Fondata nel lontano 1843 e quasi 50.000 dipendenti, la società fornisce utensili a mano, utensili elettrici, prodotti per esterni e relativi accessori negli Stati Uniti, in Canada, nelle altre Americhe, in Europa e in Asia. Domani la società dovrebbe comunicare i risultati trimestrali, e questi potrebbero aiutare il titolo a salire se questi dati chiave saranno migliori delle aspettative. D'altra parte, con dati inferiori alle attese, il titolo potrebbe risentire negativamente nel breve termine. Nonostante il rialzo conseguito, gli analisti di Morningstar, stanno assegnando al titolo il rating massimo, pari a cinque stelle, con uno sconto pari al 11% rispetto al valore intrinseco calcolato. In aggiunta, la società vanta un invidiabile track record di ben 58 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Su queste basi, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating HOLD. Al secondo posto nella settimana troviamo ancora una volta Caterpillar, leader dei macchinari per l’edilizia, con un progresso di +10,2% nelle ultime cinque sedute, portando il guadagno a  +1.053,7% dal nostro acquisto di novembre 2015 e diventando una delle due società a dividendo del nostro portafoglio ad avere superato questa soglia record. In aggiunta, la società vanta un invidiabile track record di ben 31 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Su queste basi, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating HOLD.

Tra le verità più consolidate dell'investimento a lungo termine, poche resistono al tempo quanto questa: le aziende che aumentano il dividendo anno dopo anno non solo proteggono il capitale degli azionisti dall'inflazione, ma ne moltiplicano il potere d'acquisto in modo quasi silenzioso, reinvestimento dopo reinvestimento. Uno studio di Ned Davis Research ha dimostrato che, nel periodo 1973–2023, i titoli S&P 500 con dividendi in crescita hanno prodotto rendimenti medi annualizzati dell'11,2%, contro il 4,3% di quelli che non distribuiscono alcun dividendo — quasi tre volte tanto. E quando il lasso temporale si estende a cinquanta anni, la differenza diventa ancor più abissale, con i dividendi che storicamente hanno contribuito a circa il 40% del rendimento totale dell'indice americano. Non è un caso se i grandi Guru dell'investimento — da Benjamin Graham a John Bogle, da Jeremy Siegel a Peter Lynch — abbiano sempre sottolineato il ruolo del reddito distribuito come bussola di qualità aziendale. Un'impresa che aumenta il proprio dividendo per dieci, quindici, vent'anni consecutivi sta inviando un segnale inequivocabile al mercato: i suoi flussi di cassa sono stabili, il management è disciplinato, il modello di business è difensivo.

Nonostante i recenti progressi dei principali indici azionari americani delle ultime settimane, numerose società offrono ancora valutazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Complessivamente, secondo le ultime valutazioni di Morningstar aggiornate al 17 aprile 2026, il mercato azionario americano quota ora con uno sconto complessivo del 4,4% rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti.

I mercati azionari nel breve periodo sono guidati dalle notizie e dalle aspettative sui tassi. Nel lungo periodo, invece, sono gli utili e i flussi di cassa delle aziende a determinare il valore degli investimenti. Per chi costruisce un portafoglio orientato ai dividendi, le fasi di maggiore volatilità possono essere viste come parte normale del ciclo di mercato e come opportunità per accumulare quote di aziende di qualità a quotazioni scontate, abbinate a rendimenti più elevati in termini di dividendo. Secondo le ultime valutazioni di Morningstar del 24 aprile 2026, su un paniere di 905 società monitorate a Wall Street, ben 339 società offrono sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 37,4% del campione. In sintesi, quasi una società su tre, presenta oggi quotazioni scontate. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 23 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 24/04/26 l’analista Karl Keirstead di UBS ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 510 dollari, pari a +20,1% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Starbucks (SBUX) - Leader mondiale delle caffetterie, con 15 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 24/04/26 l'analista Sara Senatore di Bank of America Sec ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 130 dollari, pari a +31,7% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 55 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 24/04/26 l’analista Sara Senatore di Bank Of America Securities ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 91 dollari, pari a +18,8% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su McDonald's (MCD) - Leader mondiale della ristorazione, con 49 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 24/04/26 l’analista David Palmer di Evercore ISI ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 360 dollari, pari a +20,2% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 75 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 290 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,7% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 15,8 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +12,1% secondo i target medi di 22 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +14,8%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della liquidità disponibile derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 54 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.

Nuovo BUY - Dividendo 5,4% in crescita da 60 anni consecutivi - Un Dividend King alimentare a sconto

Il mercato azionario offre periodicamente l'opportunità di investire su aziende di qualità a prezzi scontati, spesso a causa di difficoltà temporanee che il mercato tende a interpretare come strutturali. La società che acquistiamo oggi per il nostro portafoglio Top Analisti rientra esattamente in questa categoria: si tratta di un colosso del settore alimentare americano, presente sulle tavole dei consumatori da oltre 130 anni, che oggi quota ai minimi pluriennali offrendo un rendimento da dividendo ai massimi storici.

Principali Motivazioni di Acquisto: Alla data odierna, esistono diverse ragioni convincenti che ci spingono all'inserimento di questo titolo nel portafoglio Top Analisti, in linea con la nostra strategia di aumento progressivo della rendita generata dai dividendi.

1. Dividend King Con 60 anni consecutivi di crescita:
La società è membro esclusivo del ristretto club dei "Dividend King", avendo aumentato il proprio dividendo per 60 anni consecutivi, senza mai interrompere o tagliare la cedola. Si tratta di un record straordinario che testimonia la resilienza del modello di business attraverso recessioni, crisi finanziarie e pandemie.

2. Rendimento da dividendo ai massimi storici:
Con un dividendo annuale di $1.17 per azione, il dividend yield si colloca attualmente al 5.4%, un livello eccezionalmente elevato per questo titolo, ben al di sopra della media storica quinquennale di circa 3.3%. Per investitori orientati al reddito, questo rappresenta un punto di ingresso particolarmente interessante dal punto di vista del rendimento cedolare.

3. Valutazione ai minimi pluriennali:
Il titolo quota in prossimità dei minimi degli ultimi 52 settimane ($20.32), avendo perso circa il 32% rispetto al massimo annuale di $31.86. Il mercato sembra scontare uno scenario eccessivamente negativo per un'azienda con marchi leader e un track record comprovato.

4. Ripresa operativa in corso:
I risultati del primo trimestre fiscale 2026 mostrano segnali concreti di ripresa: quinta crescita organica consecutiva delle vendite (+2%), con performance particolarmente brillanti nei segmenti Foodservice e Internazionale. Il management ha riaffermato la stima annuale per i ricavi ($12.2–$12.5 miliardi) e per l'EPS rettificato ($1.43–$1.51).

5. Strategia di miglioramento del portafoglio:
La società sta affinando il proprio portafoglio prodotti, cedendo il business del tacchino intero (whole-bird turkey) per focalizzarsi su proteine a valore aggiunto, marchi premium e categorie ad alto margine. Questa razionalizzazione, unita al programma "Transform and Modernize", dovrebbe migliorare strutturalmente la redditività nei prossimi trimestri.

6. Portafoglio diversificato e marchi iconici:
La società dispone di un ampia gamma di marchi riconoscibili e radicati nella cultura alimentare americana, che coprono diverse categorie di consumo e canali distributivi, riducendo la dipendenza da un singolo segmento.

Descrizione del Business e Fondamentali: Fondata nel 1891 ad Austin, Minnesota, la società è un colosso multinazionale del settore alimentare che impiega oggi circa 20.000 dipendenti a livello globale. Non si tratta semplicemente di un produttore di carne, ma di una vasta holding di marchi alimentari iconici che dominano le rispettive nicchie di mercato.

Il Modello di Business
L'attività è strutturata principalmente in tre segmenti operativi:
- Retail (Vendita al Dettaglio): È il segmento più grande e include la vendita di prodotti confezionati ai supermercati e negozi di alimentari. Comprende marchi leader nel settore della carne in scatola, salse, piatti pronti e snack a base di noci.
- Foodservice (Ristorazione): Fornisce prodotti a ristoranti, mense scolastiche, ospedali e catene alberghiere. Questo segmento è spesso un motore di crescita per i margini, offrendo soluzioni culinarie pre-preparate che riducono il lavoro nelle cucine professionali, un fattore critico vista la carenza di manodopera nel settore.
- International: Sebbene rappresenti una quota minore del fatturato totale, l'espansione globale (in particolare in Cina e Brasile) rimane un pilastro strategico per la crescita futura.

Dati Finanziari Recenti: Analizzando i dati disponibili per l'anno fiscale terminato di recente e gli aggiornamenti al 2026:
- Ricavi: La società genera un fatturato annuo che oscilla stabilmente tra i 12 e i 12,5 miliardi di dollari. Nonostante una crescita organica dei volumi modesta, la capacità di pricing power (aumento dei prezzi al consumo) ha permesso di mantenere i ricavi stabili.
- Risultati Ultimi Trimestri: I report recenti hanno mostrato una leggera contrazione dei volumi di vendita nel segmento Retail, compensata parzialmente dalla crescita nel Foodservice. Tuttavia, i margini sono stati messi sotto pressione dall'aumento dei costi logistici e delle materie prime agricole (in particolare suini e tacchini).
- Multipli di Borsa: Alle attuali quotazioni, il titolo scambia ad un rapporto Prezzo/Utili (P/E) Forward significativamente compresso, intorno a 14-15 volte, rispetto a una media storica che spesso superava le 20-22 volte. Questo potrebbe costituire un potenziale margine di sicurezza per chi entra a questi livelli.

Politica dei Dividendi: La politica dei dividendi è da sempre considerata uno degli elementi cardine della strategia finanziaria della società, che definisce esplicitamente il ritorno di cassa agli azionisti tramite cedole come una "priorità assoluta".

Record storico: 60 anni consecutivi di aumenti:
A novembre 2025, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il 60° aumento consecutivo del dividendo annuale, portandolo a $1.17 per azione (+1% rispetto ai precedenti $1.16). Questo la colloca stabilmente nell'élite dei Dividend King, categoria che include solo le società statunitensi che hanno aumentato il dividendo per almeno 50 anni consecutivi senza interruzioni. È inoltre membro dell'S&P 500 Dividend Aristocrats Index.

Dividendi trimestrali senza interruzioni dal 1928:
Dal momento della quotazione in borsa nel 1928, la società non ha mai saltato un singolo pagamento trimestrale. Al 15 maggio 2026 verrà effettuato il 391°dividendo trimestrale consecutivo.

Dati attuali del dividendo:
• Dividendo trimestrale: $0.2925 per azione
• Dividendo annualizzato: $1.17 per azione
• Data ex-dividendo più recente: 13 aprile 2026
• Prossimo pagamento: 15 maggio 2026

Rendimento (dividend yield):
• Yield attuale 5.4%
• Media storica 5 anni: circa 3.3–3.6%
• Il rendimento attuale è circa il 50–70% superiore alla media quinquennale, il che riflette sia la compressione del prezzo azionario sia il progressivo aumento delle cedole nel tempo.

Crescita del dividendo:
• CAGR dividendi ultimi 5 anni: circa +3.6–4.3% annuo
• CAGR dividendi ultimi 3 anni: circa +2.1% annuo
• Tasso di crescita più recente (FY2026 vs FY2025): +1%

Il rallentamento del tasso di crescita degli ultimi anni è riconducibile alla compressione degli utili che la società ha attraversato, ma la continuità nel pagamento — e soprattutto nell'aumento — del dividendo anche in questa fase difficile è un segnale importante della solidità strutturale del modello di business e della determinazione del management nel tutelare la remunerazione degli azionisti.

Nota sul Payout ratio:
Con un EPS GAAP trailing di circa $0.87, il payout ratio appare elevato (oltre il 130%). Tuttavia, calcolato sull'EPS rettificato atteso per FY2026 ($1.43–$1.51), il payout scende a un range più gestibile del 77–82%, a testimonianza del fatto che il dividendo rimane sostenibile alla luce degli utili normalizzati.

Giudizio degli Analisti e Valutazioni: Il giudizio medio dei 10 analisti e broker che seguono il titolo è pari a HOLD (2,6) su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un potenziale medio pari a +23,3% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiunge il dividendo pari al 5,4%, per un total return pari a +28,7%. In aggiunta, In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo un rating elevato, pari a quattro stelle, con uno sconto pari al 23% rispetto al valore intrinseco calcolato. In sintesi, il consenso attuale degli analisti di Wall Street sulla società è moderatamente positivo, con un orientamento prevalente verso il giudizio "Hold/Neutrale", ma con una componente di rialzo significativa incorporata nei target price.

Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:

1) Dividendo attuale per azione: 1,17 dollari

2) Stima di crescita futura del dividendo: 3,5% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita prevista per gli utili nei prossimi anni.

3) Tasso di sconto applicato: 7,5% annuo

Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 30.27 dollari. Considerando le ultime quotazioni di borsa pari a 21,55 dollari, il titolo presenta uno sconto pari al 30,2% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato acquistiamo oggi questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.

Buoni dividendi a tutti!

Paolo Crociato

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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali

Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.

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